Croissance : le moteur économique tousse

L’année 2025 a été celle d’une reprise timide mais réelle. Selon les données d’Eurostat, le PIB a augmenté de 1,4 % dans la zone euro et de 1,5 % dans l’UE sur l’ensemble de l’année, après respectivement +0,9 % et +1,1 % en 2024. Un progrès, certes, mais qui reste en deçà des rythmes de croissance d’avant-crise.

Le dernier trimestre 2025 a vu le PIB progresser de 0,2 % dans la zone euro et dans l’UE par rapport au trimestre précédent. Sur un an, la hausse atteint 1,2 % dans la zone euro et 1,4 % dans l’UE au quatrième trimestre 2025.

Ces moyennes cachent des performances très hétérogènes selon les pays. Au quatrième trimestre 2025, la Lituanie a enregistré la plus forte croissance trimestrielle (+1,7 %), devant l’Espagne et le Portugal (+0,8 % chacun). À l’inverse, l’Irlande a connu une contraction de son PIB de 0,6 %.

Sur l’ensemble de l’année 2025, la zone euro a enregistré une croissance de 1,5 %, une performance honorable dans un contexte géopolitique tendu. Mais cette modeste accélération suffira-t-elle à créer les conditions d’un cercle vertueux ? Rien n’est moins sûr, d’autant que les tensions commerciales avec les États-Unis et la Chine continuent de peser sur les exportations européennes.

Énergie : le fardeau qui alourdit la facture des ménages

S’il est un domaine où le paradoxe économique européen se manifeste avec le plus d’acuité, c’est bien celui de l’énergie. Alors que les prix de l’électricité restent relativement stables, ceux du gaz poursuivent leur escalade, avec des conséquences directes sur le pouvoir d’achat des ménages.

Au second semestre 2025, la facture de gaz des ménages européens atteint en moyenne 12,28 euros pour 100 kilowattheures (kWh), en hausse de 7,4 % par rapport au premier semestre (11,43 euros). Ce niveau constitue le deuxième plus élevé des dix dernières années, dépassé seulement par les 12,44 euros enregistrés au second semestre 2024.

Les prix de l’électricité, en revanche, suivent une trajectoire plus stable : 28,96 euros pour 100 kWh au second semestre 2025, contre 28,79 euros au premier, soit une hausse modérée de 0,5 %. Eurostat souligne toutefois que ces niveaux restent « significativement plus élevés » qu’avant la crise énergétique de 2022.

Les disparités entre pays sont spectaculaires. En valeur absolue, les factures de gaz les plus élevées concernent la Suède (20,92 euros/100 kWh), les Pays-Bas (17,19 euros) et l’Italie (14,81 euros). À l’opposé, les prix les plus bas sont observés en Hongrie (3,40 euros), en Croatie (5,43 euros) et en Roumanie (5,66 euros).

Ramenés au pouvoir d’achat (parité de pouvoir d’achat), ces écarts se réduisent quelque peu mais restent significatifs. La Suède demeure en tête des pays où le gaz est le plus cher (17,16 euros), suivie du Portugal (17,04 euros). Les Hongrois paient le moins cher en termes réels (4,67 euros).

La situation des entreprises est légèrement différente. Le prix moyen du gaz pour les consommateurs non-résidentiels dans l’UE est tombé à 6,05 euros pour 100 kWh au second semestre 2025, contre 6,60 euros au premier, soit une baisse de 8,3 %.

Cette divergence entre ménages et entreprises s’explique en partie par les politiques fiscales et de soutien mises en œuvre par chaque État membre, qui protègent différemment les catégories de consommateurs.

Perspectives : entre prudence et inquiétude

Que nous disent ces chiffres pour les mois à venir ? Plusieurs scénarios se dessinent, aucun n’étant franchement réjouissant.

Le scénario le plus probable est celui d’une poursuite de la stagflation : une croissance faible accompagnée d’une inflation persistante. La BCE se trouverait alors face à un dilemme cornélien : baisser ses taux pour soutenir l’activité, au risque de raviver l’inflation, ou les maintenir pour juguler les prix, au prix d’une asphyxie de l’économie.

Les tensions géopolitiques, en particulier la guerre en Ukraine et les nouvelles barrières douanières annoncées par les États-Unis, pourraient encore exacerber ces pressions. L’énergie, dont les prix restent vulnérables à toute perturbation des approvisionnements, constitue le principal point de fragilité.

Pour les ménages européens, la situation est claire : le coût de la vie continuera d’augmenter, peut-être moins vite qu’en 2022-2023, mais suffisamment pour rogner leur pouvoir d’achat. Les plus modestes, déjà confrontés à une précarité énergétique croissante, seront les premières victimes de cette nouvelle flambée des prix.

Reste à espérer que les gouvernements européens, conscients de l’urgence, parviendront à coordonner leurs réponses. Car si chaque État membre agit seul, les disparités déjà béantes risquent de se creuser encore, fragilisant d’autant plus la cohésion de l’Union.